去年12月恒指17832點之時唔少本地分析員認為今年是世界末日，好彩今天地球仍在轉。今天恒指較去年12月高出12%（升幅大於12%股份太多，不能一一盡錄。揀股唔炒市已講了超過20年，點解有人仍未收到？Timing the market with odds stacked in your favor（利用有利時機才入市），Limit your downside risk（止蝕唔止賺），以及利用技術分析技巧加強自己賺錢能力才能勝出。
2008年11月奧巴馬當選至今年11月，以標普500成分股為例，升幅最小的金融股升14%、公用股升25%、能源股升26%、原材料股升27%、貿易股升35%、科技股升38%、保健股升40%、工業股升42%、電訊股升46%。在納市上市的Priceline同期上升1067%、Whole Foods Markets升821%。證明揀股如何重要。
利用VIX指數協助，好過唔少口水專家。例如2010年4、5月VIX出現高位（恒指2010年4月見頂），今年VIX低位是2012年9月。利用VIX高低位協助，而VIX指數準確度達68%，是另一值得參考指數，信佢好過信口水專家。
投資策略：
一、不要放棄每一次危機之後的發達機會（大難不死，必有後福），Double your money，唔係賺10%或20%。
二、利用政客的愚蠢去賺錢，例如2003年9月「孫九招」。
三、發達要快（get rich quick）！窮則變，變則通；呢條路行唔通，找另外一條，總有一條路是行得通的。
四、天時、地利、人和；1997年7月面對「八萬五」房屋政策便跑去英國、加拿大、澳洲買樓；今天面對香港樓貴便棄樓從股。
五、自古成功在嘗試；如你連試的勇氣也沒有，便鵪鶉一世。
1969年那年認識一個朋友，當年他有20萬元身家，本人只有5000元；當時叫他買樓，他思前想後認為風險大沒有做，雖然每次見他都鼓勵他買樓，最後他回應說已申請到廉租屋，不用買樓了。最近去屯門食海鮮遇上他，已70歲人仍然居住在屯門廉租屋，仍然揸住幾十萬元……。他說：「冇我咁好運」，真的嗎？
道指經過三年半升市後，停一停、唞一唞十分正常，未來不是另一場金融海嘯，只是兩段升市中休息片刻。高盛證券估計如財政懸崖不解決，明年道指跌幅少於8%，如財政懸崖解決，明年道指升幅超過16%。格老認為財政懸崖應在2013年初解決，類似事件過去20年已見慣，No big deal。
美國國會財政預算辦公室今天發出警告：假如財政懸崖不解決，2013年將出現另一次衰退，這次較2008年更甚，可令2013年上半年GDP萎縮3%、失業率9%，令超過200萬人重新失業。日本野村證券估計，未來三個月標普500回落20%至30%，聽落都幾恐怖。個人不認為美國將步日本後塵，理由有：一、美元是世界性流通貨幣（日圓唔係）；二、2000年起至今美元滙價大幅回落，日圓由1985年至1994年滙價狂升；三、美國人習慣先使未來錢，日本人喜愛儲蓄；四、日本經濟依賴外貿，內需市場十分落後，而美國是一個消費強國；五、日本出現資產負債表衰退，美國沒有。標普公司研究指出，明年「財政懸崖」仍未解決的可能性只有15%，兩會如不達成協議是政治自殺。穆迪公司認為，共和黨行使拖字訣，以取得較大政治利益，估計延期協議在年底前通過。
今時今日投資股票需要一個「Strong Stomach」多於一個聰明腦袋。畢非德三年前在股東大會上說：如你的智商（IQ）是150，請將30點賣給別人，因為股市專治「精人」。
以ABC公司為例，市價20元，每股獲利1元，P/E20倍，估計未來五年每股獲利每年上升10%，20倍P/E除10%增長率之後得數是「2」，高於「1」便算貴。而XYZ公司市價30元，每股獲利1元，P/E30倍，估計未來五年每股獲利上升40%，以30倍P/E除40%增長率後得數是0.75，仍算便宜；但誰知道未來ABC或XYZ增長率可保持？
至於NAV（每股資產淨值）則更難準確計算，同時並不重要。反之，P/B卻十分重要（即市價除每股賬面值），如市值低於每股賬面值，代表該公司賬面值可能被誇大，或該公司根本上沒有前景，請不要買P/B低於「1」的公司。
P/V（市價除每股營業額）比較上複雜，不同行業有不同的P/V。一般情況下，公司4元資本可做10元生意，比率高代表該公司進取，比率低代表該公司保守，經濟繁榮初期宜投資進取型公司，不景氣來臨時宜投資保守型公司。
負債與流動現金比率。不同行業有不同比率，應該與同業比較，正常情況下不應太進取亦不應太保守。抓了芝麻，掉了西瓜是經常發生的事。投資股票有風險，投資房地產經常受政府調控，有風險意識沒有錯，錯就錯在過分強調風險而錯失機會。太多人買東西時很精明，買股票則很糊塗，更多人患近視（眼前10%升降好緊張，長線下跌50%仍若無其事），有膽蝕本（蝕多多都唔怕）、冇膽賺錢（股價上升10%便好驚），是大部分人的通病。
九成九青年，喜歡搵食（打工）、冇膽發達（投資），活在市場經濟或資本主義社會，抱此態度犯正大忌。新經濟年代是「發達容易、搵食艱難」。
上周出席講座，我老曹問大家，有邊個睇好A股，五百人中只有兩人舉手。今時今日A股市場尚有好多二線股值得發掘，1999年至今青島啤（168）由65仙升上52蚊，升幅八十二倍，好味兼醒神。女性日常用品股恒安（1044）由2000年1.43元升到今年9月82.7元，漲四十八個開。偉易達（303）由1.98元升到今年101元，三隻股票在低位時任你買。這幾年，百度（Baidu）基金一沾手幾年升12倍，皆因北京Ban咗谷歌，股民尋他千「百度」，百度自然彈起。
2012年至11月底止，上證指數回落8.4%、滬深下跌7.16%，仍有七百七十二隻股份上升。其中三百零四家升幅超過20%，十家升幅超過100%，中國股市亦漸擺脫齊跌齊升期，進入揀股不炒市期。跌幅大的全部是中小板和創業板公司，表現好的全部是主板上市公司，證明過去本人在內地發表言論：散戶宜避開中小企同創業板股份。
A股指數已由2007年6124點下降到日前2000點，跌幅超過60%，同期仍有多隻股份股價創新高，證明股價升降主因是企業成績好壞。
這次A股回落不單是周期性，同時是結構性問題。過去每次中國出口回落，國家便增加投資去抵銷影響，到了今天中國已面對產能過剩，出口回落不應該再增加投資，而是將收入分配由國企轉到中國居民，加強人民消費力，再次帶動GDP增長，令這次經濟復蘇所需日子較長。
年輕人處搏殺階段，要「升呢」必須改變喜歡搵食、冇膽發達態度。一膽、二力、三功夫，首先要有膽，其次要勤力，無論熊市牛市總要用功發掘，有膽、有力加上功夫，總有發達一天。
不少人仍未發達理由是「冇時間」，有時間打機、上網，卻冇時間發達？令人不明解。另一理由是你唔識，你出世時只曉飲奶、唔曉食飯，點解今時今日曉食飯？唔識就學。
最近華爾街連Superstorm亦捱過，為何擔心Fiscal Cliff？只要降低自己的槓桿比率，又何懼什麼財政懸崖？1975年那年改變個人一生的思想是：風險必須管理而非逃避。如你不願面對風險，一生成就有限；如你不管理風險，隨時翻艇。你毋須大學程度才投資成功，郭得勝、李嘉誠、李兆基都不是大學生，他們都是get rich quick信徒（哪一行易搵錢便做哪一行）。郭得勝由生產拉鏈轉行做房地產、李嘉誠由生產膠花改做房地產、李兆基更威到2003年由房地產改做股票投資。什麼是get rich quick？即保持20%或以上獲利率（冇兩分錢利潤的生意唔做）。
一生中我們有多少次面對「黃金投資機會」而視而不見？例如1967年、1982年、1989年、2003年拒絕買樓？2000年拒絕買金，1974年、1982年、1998年、2003年、2009年拒絕買股票？一如在2003年本人在3.3元拒絕買騰訊（700）一樣，睇住佢在十年內升上280元。
沒有留言:
發佈留言